Xpeng Inc
XPEV.US
Unternehmensprofil
Xpeng baut Elektroautos in China und kämpft dabei in einem der härtesten Automärkte der Welt — gegen BYD, Li Auto und Tesla gleichzeitig. Was viele nicht wissen: Xpeng hat 2024 über 21 Milliarden US-Dollar Umsatz gemacht, ist aber immer noch nicht profitabel. Das ist so, als würde ein Restaurant jeden Monat mehr Gäste begrüßen, aber trotzdem mehr ausgeben als einnehmen — weil Küche, Personal und Expansion so teuer sind.
Kennzahlen
Forward-KGV (erwartetes Kurs-Gewinn-Verhältnis)
75,2x
Anleger zahlen heute das 75-fache des für nächstes Jahr erwarteten Gewinns. Zum Vergleich: Bei einem durchschnittlichen Autobauer wie Toyota liegt dieser Wert bei etwa 8–10x. Das bedeutet: Der Markt wettet stark auf Wachstum — wird es nicht geliefert, kann die Aktie schnell fallen.
Gewinnmarge
-1,5%
Xpeng verliert bei jedem Euro Umsatz noch 1,5 Cent. Das Unternehmen macht also Verluste — wer hier investiert, setzt darauf, dass sich das in den nächsten Jahren dreht.
Umsatz
21,9 Mrd. USD
Das entspricht etwa dem Jahresumsatz eines mittelgroßen europäischen Autobauers — beachtlich für ein Unternehmen, das erst 2014 gegründet wurde und noch keinen Gewinn einfährt.
Kurs-Buchwert-Verhältnis
3,75x
Anleger zahlen knapp das Vierfache dessen, was Xpeng laut Buchhaltung tatsächlich wert wäre, wenn man alle Vermögenswerte verkaufen würde. Das ist für einen verlustmachenden Autobauer ambitioniert.
Kurs-Umsatz-Verhältnis
0,22x
Der Börsenwert ist nur etwa ein Fünftel des Jahresumsatzes — das klingt günstig. Aber bei einem verlustmachenden Unternehmen kann ein niedriges Kurs-Umsatz-Verhältnis auch bedeuten, dass der Markt dem Wachstum schlicht nicht traut.
Stärken
- Xpeng verkauft seine Autos in China, dem mit Abstand größten Elektroautomarkt der Welt. Wer diesen Markt bedienen kann, hat Zugang zu Millionen potenzieller Käufer — das ist strukturell ein riesiger Vorteil gegenüber Herstellern, die China erst erschließen müssen.
- Mit einem Umsatz von 21,9 Milliarden US-Dollar zeigt Xpeng, dass echte Nachfrage vorhanden ist. Das ist kein Startup mehr, das nur Versprechen verkauft — die Autos werden tatsächlich in großem Maßstab gebaut und gekauft.
- Das Kurs-Umsatz-Verhältnis von nur 0,22x bedeutet, dass die Aktie gemessen am Umsatz vergleichsweise niedrig bewertet ist. Sollte Xpeng den Weg in die Profitabilität schaffen, könnte dieser Hebel für Anleger interessant werden.
Risiken
- Xpeng macht aktuell Verluste — die Gewinnmarge liegt bei minus 1,5%. Es gibt also keinen klassischen Gewinn, anhand dessen man die Aktie sauber bewerten könnte. Wann und ob Profitabilität erreicht wird, ist ungewiss.
- Das Forward-KGV von 75x setzt voraus, dass Xpeng in Zukunft deutlich mehr verdient als heute. Wenn das Wachstum ausbleibt oder sich verzögert, ist die Aktie gemessen an zukünftigen Gewinnen sehr teuer — teurer als fast jeder klassische Autobauer.
- Der chinesische Elektroautomarkt ist extrem wettbewerbsintensiv: BYD, Nio, Li Auto und Tesla kämpfen alle um dieselben Käufer. Das drückt auf die Preise und macht es schwerer, aus den roten Zahlen herauszukommen. Xpeng hat hier keinen offensichtlichen Schutzwall gegen Konkurrenz.
Bewertung
Ein klassisches KGV gibt es nicht, weil Xpeng aktuell Verluste macht. Das Forward-KGV — also die Bewertung auf Basis der für nächstes Jahr erwarteten Gewinne — liegt bei 75x. Zum Vergleich: BYD, der direkte chinesische Konkurrent, wird mit einem Forward-KGV von etwa 20x bewertet, Toyota mit rund 9x. Xpeng wird also deutlich optimistischer eingepreist als die Konkurrenz — wer kauft, zahlt einen Aufpreis für Wachstumshoffnung.
Fazit
Xpeng bietet die Chance auf einen Anteil an einem schnell wachsenden Elektroautobauer mitten im größten E-Auto-Markt der Welt — trägt aber das konkrete Risiko, dass das Unternehmen trotz 21,9 Milliarden Umsatz noch immer Verluste schreibt und mit einem Forward-KGV von 75x sehr viel Zukunft bereits eingepreist ist.
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