Texas Instruments Incorporated
TXN.US
Unternehmensprofil
Ein Halbleiter-Hersteller, der nicht die neuesten Smartphone-Chips baut, sondern die unsichtbaren Mikrochips in Autos, Industrieanlagen und Haushaltsgeräten. Während andere Chipfirmen in teuren Technologie-Wettrüsten stecken, produziert Texas Instruments bewährte Chips mit 28% Gewinnmarge — bei den meisten Halbleiter-Unternehmen sind es 10-15%. Das Unternehmen hat null Schulden und schüttet seit Jahrzehnten steigende Dividenden aus.
Kennzahlen
Gewinnmarge
28,3%
Von jedem Dollar Umsatz bleiben 28 Cent als Gewinn — außergewöhnlich hoch für die Chipbranche, wo 15% bereits gut sind.
KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis)
39,3x
Die Aktie kostet das 39-fache des Jahresgewinns — deutlich teurer als der Marktdurchschnitt von 15-20x.
Eigenkapitalrendite (ROE)
30,2%
Das Unternehmen erwirtschaftet 30% Rendite auf das Eigenkapital, was durch massive Aktienrückkäufe verstärkt wird — diese verkleinern das Eigenkapital rechnerisch und lassen die Kennzahl höher aussehen.
Verschuldung
0%
Texas Instruments hat praktisch keine Schulden — ungewöhnlich für große Konzerne und ein Zeichen finanzieller Stärke.
Dividendenrendite
2,6%
Die Aktie zahlt 2,6% Dividende pro Jahr aus — mehr als viele Technologie-Aktien, die oft gar keine Dividende zahlen.
Stärken
- Schuldenfreiheit: Mit 0% Verschuldung kann das Unternehmen Krisen ohne Zinslast überstehen und hat maximale finanzielle Flexibilität.
- Hohe Profitabilität: 28% Gewinnmarge zeigt, dass Texas Instruments seine Chips zu Premium-Preisen verkaufen kann statt im Preiskampf zu stehen.
- Stabile Dividende: 2,6% Dividendenrendite bei einer Technologie-Aktie ist selten — das Unternehmen zahlt seit 20 Jahren kontinuierlich aus.
Risiken
- Sehr hohe Bewertung: Mit einem KGV von 39 kostet die Aktie doppelt so viel wie der Marktdurchschnitt — jede Enttäuschung kann zu starken Kursverlusten führen.
- Zyklische Branche: Halbleiter-Nachfrage schwankt stark mit der Konjunktur — in Rezessionen brechen Umsatz und Gewinn oft um 20-30% ein.
- ROE-Verzerrung: Die 30% Eigenkapitalrendite ist teilweise durch Aktienrückkäufe aufgebläht, die das Eigenkapital künstlich verkleinern.
Bewertung
Mit einem aktuellen KGV von 39 und einem Forward-KGV von 31 ist Texas Instruments deutlich teurer bewertet als andere Halbleiter-Unternehmen wie Intel (KGV: 20) oder Micron (KGV: 16). Die PEG-Ratio von 1,57 liegt über der Schwelle von 1,0, was normalerweise als fair gilt.
Fazit
Texas Instruments bietet stabile Gewinne und Dividenden in der volatilen Chipbranche, aber die Aktie ist mit einem KGV von 39 sehr teuer bewertet.
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