TUI AG
TUI1.XETRA
Unternehmensprofil
Der europäische Reiseriese verdient sein Geld hauptsächlich mit Pauschalreisen und Kreuzfahrten — ein Geschäft, das komplett von der Reiselust der Menschen abhängt. Mit 4,9 Milliarden Euro Umsatz organisiert das Unternehmen für Millionen von Urlaubern alles von der Hotelübernachtung bis zum Flug. Das Problem: Wenn Menschen weniger reisen (wie während Corona), bricht das Geschäft komplett ein.
Kennzahlen
Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)
5,8
Die Aktie kostet nur das 5,8-fache des Jahresgewinns — das ist sehr günstig, da die meisten Aktien bei 15-25 liegen.
Gewinnmarge
2,8%
Von 100 Euro Umsatz bleiben nur 2,80 Euro als Gewinn — das ist sehr wenig und zeigt, wie hart umkämpft das Reisegeschäft ist.
Eigenkapitalrendite (ROE)
36,4%
Das Unternehmen erwirtschaftet 36 Cent Gewinn pro Euro Eigenkapital — das ist außergewöhnlich hoch und kann durch Aktienrückkäufe verzerrt sein, die das Eigenkapital künstlich verkleinern.
Beta-Faktor
1,47
Die Aktie schwankt 47% stärker als der Gesamtmarkt — wenn der Markt um 10% fällt, verliert TUI typischerweise 14,7%.
Kurs-Umsatz-Verhältnis
0,15
Das Unternehmen ist an der Börse nur 15 Cent pro Euro Umsatz wert — extrem niedrig und zeigt, dass Anleger wenig Vertrauen in die Profitabilität haben.
Stärken
- Sehr günstige Bewertung: Mit einem KGV von 5,8 kostet die Aktie nur einen Bruchteil dessen, was Anleger normalerweise für Gewinne zahlen — falls sich das Reisegeschäft erholt, könnte die Aktie stark steigen.
- Große Marktgröße: Mit 4,9 Milliarden Euro Umsatz zeigt das Unternehmen, dass es auch nach Corona wieder Millionen von Kunden für Reisen begeistern kann.
- Niedrige Verschuldung: Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital liegt bei null, was bedeutet, dass das Unternehmen seine Schuldenprobleme aus der Corona-Zeit größtenteils gelöst hat.
Risiken
- Winzige Gewinnmarge von nur 2,8%: Das Unternehmen verdient extrem wenig an jedem Euro Umsatz — schon kleine Kostensteigerungen oder Preiskämpfe können die Gewinne komplett wegfressen.
- Extrem schwankungsanfällig: Der Beta-Faktor von 1,47 zeigt, dass die Aktie viel stärker schwankt als der Markt — in schlechten Zeiten fallen die Kurse besonders hart.
- Abhängigkeit von äußeren Faktoren: Wirtschaftskrisen, Pandemien oder politische Unruhen können das Reisegeschäft von einem Tag auf den anderen zum Erliegen bringen, wie Corona gezeigt hat.
Bewertung
Mit einem KGV von 5,8 und einem Forward-KGV von 5,6 wirkt TUI sehr günstig bewertet — normale Aktien kosten das 15-25-fache ihrer Gewinne. Das niedrige Kurs-Umsatz-Verhältnis von 0,15 zeigt aber, dass Anleger der Nachhaltigkeit der Gewinne nicht trauen. Zum Vergleich: Booking Holdings, ein Online-Reisevermittler, wird mit einem KGV von etwa 18 bewertet.
Fazit
TUI bietet eine sehr günstig bewertete Chance auf die Erholung des Reisemarkts, trägt aber das Risiko winziger Margen und extremer Abhängigkeit von äußeren Schocks wie Pandemien oder Wirtschaftskrisen.
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