RATIONAL Aktiengesellschaft
RAA.XETRA
Unternehmensprofil
Wenn ein Sternerestaurant seine Küche modernisiert, kommt oft ein Gerät von RATIONAL zum Einsatz. Das deutsche Unternehmen baut Profi-Küchengeräte für Hotels, Restaurants und Großküchen — ein Nischenmarkt, in dem sie extrem hohe Gewinnmargen erzielen. Bei 341 Millionen Euro Umsatz bleiben über 68 Millionen Euro als Gewinn übrig — das sind 20 Cent pro Euro und damit deutlich mehr als die meisten Industrieunternehmen schaffen.
Kennzahlen
Gewinnmarge
20,2%
Von jedem Euro Umsatz bleiben 20 Cent als Gewinn — bei den meisten Industrieunternehmen sind es nur 5-10 Cent.
KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis)
30,7
Die Aktie kostet das 31-fache des Jahresgewinns — deutlich teurer als der DAX-Durchschnitt von etwa 15.
Eigenkapitalrendite (ROE)
28,2%
Das Unternehmen erwirtschaftet 28 Euro Gewinn pro 100 Euro Eigenkapital — ein sehr hoher Wert für Industrieunternehmen.
Verschuldung
0%
RATIONAL hat praktisch keine Schulden — das macht das Unternehmen sehr krisenresistent, aber eventuell zu vorsichtig.
PEG-Ratio (Bewertung zu Wachstum)
4,35
Werte über 2 gelten als teuer — die Aktie ist also sehr hoch bewertet im Verhältnis zum erwarteten Wachstum.
Stärken
- Extrem profitable Nische: Mit 20,2% Gewinnmarge verdient RATIONAL doppelt so viel wie typische Industrieunternehmen — ein Zeichen für wenig Preisdruck in ihrem Markt.
- Schuldenfreie Bilanz: Ohne Kredite ist das Unternehmen selbst in Krisen handlungsfähig und muss keine Zinsen zahlen.
- Starke Kapitaleffizienz: 28,2% Eigenkapitalrendite zeigen, dass das Management das Geld der Aktionäre sehr produktiv einsetzt.
Risiken
- Sehr teure Bewertung: Ein KGV von 30,7 bedeutet, dass Anleger 31 Jahre warten müssten, um ihren Einsatz über Gewinne zurückzubekommen — bei stagnierendem Wachstum ein hohes Risiko.
- Konjunkturabhängigkeit: Hotels und Restaurants investieren nur bei guter Wirtschaftslage in teure Küchengeräte — in Rezessionen bricht das Geschäft oft stark ein.
- Überschätztes Wachstum: Die PEG-Ratio von 4,35 zeigt, dass Anleger sehr optimistische Wachstumserwartungen eingepreist haben, die schwer zu erfüllen sind.
Bewertung
Mit einem KGV von 30,7 und einem Forward-KGV von 28,7 ist RATIONAL deutlich teurer bewertet als andere Industrieunternehmen (typisch: 12-18x). Die PEG-Ratio von 4,35 liegt weit über dem als fair geltenden Wert von 1,0 — Anleger zahlen also einen sehr hohen Preis für künftiges Wachstum.
Fazit
RATIONAL bietet als schuldenfreier Nischenspezialist mit 20% Gewinnmarge eine defensive Qualitätsaktie, verlangt aber mit einem KGV von 31 einen sehr hohen Preis für diese Sicherheit.
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