Telefónica Deutschland Holding
O2D.XETRA
Unternehmensprofil
In Deutschland telefoniert und surft praktisch jeder zweite Handynutzer über das O2-Netz — das entspricht etwa 45 Millionen Kunden. Hinter dieser Marke steckt die deutsche Tochter des spanischen Telekom-Riesen Telefónica, die nach der Übernahme von E-Plus zum zweitgrößten Mobilfunkanbieter Deutschlands wurde. Das Unternehmen verdient sein Geld hauptsächlich mit monatlichen Handyverträgen und dem Verkauf von Datenpaketen, während es gleichzeitig sein eigenes Funknetz betreibt und an Drittanbieter vermietet.
Kennzahlen
KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis)
27
Anleger zahlen das 27-fache des Jahresgewinns für die Aktie — bei deutschen Telekomwerten sind 15-20 üblich.
Dividendenrendite
7,41%
Jährlich 7,41 Euro Dividende pro 100 Euro Aktieninvestition — das ist deutlich mehr als die meisten DAX-Konzerne zahlen.
Gewinnmarge
3,11%
Von jedem Euro Umsatz bleiben nur 3 Cent als Gewinn übrig — typisch für Telekomfirmen mit hohen Netzkosten.
PEG-Ratio (Bewertung zu Wachstum)
2,32
Das Verhältnis von Bewertung zu Wachstum liegt über 2 und gilt damit als teuer — unter 1 wäre günstig.
Verschuldungsgrad
0
Praktisch keine Nettoschulden im Verhältnis zum Eigenkapital — ungewöhnlich für Telekomfirmen, die normalerweise hoch verschuldet sind.
Stärken
- Sehr hohe Dividendenrendite von 7,41% macht die Aktie für einkommensorientierte Anleger interessant — das ist mehr als doppelt so viel wie der DAX-Durchschnitt von etwa 3%.
- Praktisch keine Nettoschulden bei einem Verschuldungsgrad von 0, was dem Unternehmen finanzielle Flexibilität gibt und das Risiko für Anleger reduziert.
- Stabile Marktposition als zweitgrößter deutscher Mobilfunkanbieter mit einem etablierten Kundenstamm von 45 Millionen Nutzern in einem oligopolistischen Markt.
Risiken
- Sehr niedrige Gewinnmarge von nur 3,11% zeigt, wie hart umkämpft der Mobilfunkmarkt ist — kleine Kostensteigerungen oder Preiskämpfe können die Rentabilität schnell verschlechtern.
- Das Forward-KGV von 29,3 ist noch höher als das aktuelle KGV von 27, was bedeutet, dass Analysten sinkende Gewinne für die Zukunft erwarten.
- Hohe laufende Investitionen in den 5G-Netzausbau belasten die Cashflows, während gleichzeitig der Preisdruck durch Konkurrenten wie die Telekom und Vodafone anhält.
Bewertung
Mit einem KGV von 27 und einem Forward-KGV von 29,3 ist die Aktie teurer bewertet als die meisten Telekomwerte — die Telekom handelt beispielsweise bei einem KGV um die 15. Die PEG-Ratio von 2,32 deutet darauf hin, dass Anleger viel für wenig Wachstum bezahlen. Die hohe Dividendenrendite von 7,41% könnte allerdings Einkommensanleger trotz der teuren Bewertung anlocken.
Fazit
Telefónica Deutschland bietet eine der höchsten Dividendenrenditen am deutschen Aktienmarkt, ist aber teuer bewertet und kämpft mit schrumpfenden Gewinnmargen in einem hart umkämpften Mobilfunkmarkt.
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