McDonald’s Corporation
MCD.US
Unternehmensprofil
Statt Burger zu braten, kassiert McDonald's hauptsächlich Miete und Lizenzgebühren von seinen Franchisenehmern — 95% der Restaurants gehören nicht dem Konzern selbst. Das erklärt, warum von jedem Dollar Umsatz ungewöhnliche 32 Cent als Gewinn übrig bleiben, während normale Restaurants oft bei 5-10 Cent landen. McDonald's funktioniert eher wie ein Immobilienunternehmen mit Burger-Branding als wie ein klassisches Restaurant.
Kennzahlen
Gewinnmarge
32%
Von jedem Dollar Umsatz bleiben 32 Cent als Gewinn — das ist außergewöhnlich hoch, weil McDonald's hauptsächlich Mieten und Gebühren kassiert statt selbst zu kochen.
KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis)
25,9
Anleger zahlen das 26-fache des Jahresgewinns — das ist moderat für ein stabiles Geschäftsmodell mit weltweiter Präsenz.
Dividendenrendite
2,3%
Die jährliche Ausschüttung liegt bei 2,3% des Aktienkurses — McDonald's zahlt seit Jahrzehnten stetig Dividenden aus.
Kurs-Buchwert-Verhältnis
146
Die Aktie kostet das 146-fache des Buchwerts — extrem hoch, weil McDonald's durch Aktienrückkäufe das Eigenkapital fast auf null reduziert hat.
Beta-Faktor
0,53
Die Aktie schwankt nur etwa halb so stark wie der Gesamtmarkt — typisch für defensive Konsumwerte wie Fast Food.
Stärken
- Extrem profitables Franchisemodell mit 32% Gewinnmarge — McDonald's verdient an jedem Restaurant, ohne die Kosten und Risiken des Betriebs zu tragen.
- Defensive Eigenschaften mit Beta von 0,53 — die Aktie reagiert weniger empfindlich auf Marktschwankungen als andere Aktien.
- Kontinuierliche Dividendenzahlungen mit 2,3% Rendite — McDonald's gilt als verlässlicher Dividendenzahler auch in schwierigen Zeiten.
Risiken
- Extrem hohe Bewertung mit Kurs-Buchwert-Verhältnis von 146 — das Eigenkapital wurde durch massive Aktienrückkäufe künstlich klein gerechnet.
- PEG-Ratio (Verhältnis von Bewertung zu Wachstum) von 2,5 deutet auf eine teure Bewertung hin — Werte über 2 gelten als überteuert.
- Abhängigkeit von Franchisenehmer-Erfolg — wenn Partner schlecht wirtschaften oder schließen müssen, brechen Mieteinnahmen weg.
Bewertung
Mit einem KGV von 25,9 und Forward-KGV von 22,6 ist McDonald's teurer bewertet als viele andere Konsumwerte. Zum Vergleich: Burger King-Mutter Restaurant Brands International handelt bei einem KGV um 15. Die PEG-Ratio von 2,5 zeigt, dass Anleger viel für wenig Wachstum bezahlen.
Fazit
McDonald's bietet ein defensives Investment mit stabilen Mieteinnahmen aus dem Franchisemodell, aber die hohe Bewertung lässt wenig Spielraum für Enttäuschungen.
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