Southwest Airlines Company
LUV.US
Unternehmensprofil
Wer günstig fliegen will, denkt an Southwest — aber was viele nicht wissen: Die Airline fliegt ausschließlich innerhalb der USA und betreibt dabei eine der simpelsten Flotten der Welt, nämlich fast nur einen einzigen Flugzeugtyp, die Boeing 737. Das spart enorme Kosten bei Wartung und Pilotentraining. Dennoch kämpft Southwest gerade: Der Umsatz wächst nicht mehr, der Gewinn ist auf ein Minimum geschrumpft, und der Kurs ist im letzten Jahr um über 50% von 54,87 USD auf aktuell 39,56 USD gefallen — bevor er sich wieder etwas erholt hat.
Kennzahlen
Aktuelles KGV (Kurs im Verhältnis zum Gewinn)
50,1x
Für jeden Dollar Gewinn zahlt man gerade 50 Dollar. Das ist sehr teuer — ein normales Unternehmen liegt eher bei 15–20x. Der hohe Wert kommt daher, dass der Gewinn gerade extrem niedrig ist, nicht weil die Aktie so teuer ist.
Forward-KGV (Bewertung auf Basis der erwarteten Gewinne)
13,5x
Analysten erwarten, dass der Gewinn stark steigt. Wenn das stimmt, wäre die Aktie mit 13,5x künftigen Gewinnen deutlich günstiger bewertet als heute — das ist der eigentliche Kern der Investitionsthese.
Gewinnmarge
1,6 %
Von jedem Dollar Umsatz bleiben gerade mal 1,6 Cent als Gewinn übrig. Bei den meisten gesunden Unternehmen sind es 10–20 Cent. Airlines haben grundsätzlich dünne Margen — aber das ist aktuell besonders mager.
Kurs-Umsatz-Verhältnis (Preis geteilt durch Jahresumsatz)
0,69x
Das Unternehmen ist an der Börse weniger wert als sein Jahresumsatz. Das ist historisch günstig für Southwest und zeigt, wie niedrig die Erwartungen gerade sind.
PEG-Ratio (Verhältnis von Bewertung zu erwartetem Gewinnwachstum — unter 1 gilt als günstig)
0,24x
Ein Wert unter 1 bedeutet: Die Aktie ist günstig im Verhältnis dazu, wie stark der Gewinn wachsen soll. Allerdings hängt das komplett davon ab, ob die Wachstumsprognosen auch tatsächlich eintreten.
Stärken
- Das Forward-KGV von 13,5x zeigt: Wenn Southwest seinen Gewinn wieder normalisieren kann, wäre die Aktie auf dem aktuellen Kursniveau vergleichsweise günstig bewertet. Zum Vergleich: Delta Air Lines wird aktuell mit etwa 8–10x Forward-Gewinn bewertet, United Airlines ähnlich — Southwest wäre dann im oberen, aber nicht abgehobenen Bereich.
- Die Aktie hat sich vom 52-Wochen-Tief bei 23,35 USD bereits auf 39,56 USD erholt — ein Anstieg von fast 70%. Das deutet darauf hin, dass der Markt eine Erholung des Geschäfts einpreist, und aktivistische Investoren wie Elliott Management haben Druck auf das Management ausgeübt, die Profitabilität zu verbessern.
- Southwest fliegt ausschließlich mit Boeing-737-Maschinen. Das klingt nach einem Risiko, ist aber auch ein Kostenvorteil: Piloten brauchen nur eine Lizenz, Ersatzteile sind standardisiert, Wartung ist effizienter. Das hilft, die Kosten strukturell niedrig zu halten.
Risiken
- Die Gewinnmarge liegt bei nur 1,6% — von 7,44 Milliarden Dollar Umsatz bleiben also gerade mal etwa 117 Millionen Dollar Gewinn übrig. Airlines reagieren extrem empfindlich auf steigende Kerosinpreise oder sinkende Nachfrage. Ein kleiner Gegenwind reicht, um in die Verlustzone zu rutschen.
- Das Umsatzwachstum liegt bei 0%. Southwest wächst gerade nicht. Das macht das Unternehmen vollständig abhängig davon, die Kosten zu senken und die Margen zu verbessern — nicht davon, mehr Tickets zu verkaufen. Gelingt das nicht, bleibt der Gewinn niedrig und das aktuelle KGV von 50x wirkt dauerhaft zu teuer.
- Die Eigenkapitalrendite (ROE — also wie viel Gewinn das Unternehmen im Verhältnis zum eingesetzten Kapital macht) liegt bei nur 4,8%. Das ist schwach. Ein gesundes Unternehmen liegt eher bei 10–15%. Hier ist keine Verzerrung durch Aktienrückkäufe zu beachten, da der Wert weit unter 30% liegt — der niedrige Wert spiegelt schlicht die aktuell magere Profitabilität wider.
Bewertung
Das aktuelle KGV von 50x klingt erschreckend teuer — aber das täuscht, weil der Gewinn gerade auf einem Tief ist. Entscheidender ist das Forward-KGV von 13,5x, das die erwartete Gewinnverbesserung einpreist. Delta Air Lines kommt auf ein Forward-KGV von etwa 8x, United Airlines auf etwa 7x — Southwest wird also mit einem Aufschlag gehandelt, was nur gerechtfertigt ist, wenn die Erholung tatsächlich stärker ausfällt. Ein offizielles Analysten-Kursziel ist in den vorliegenden Daten nicht enthalten.
Fazit
Southwest steckt mitten in einer Erholungsphase mit hauchdünnen Margen von 1,6% und null Umsatzwachstum — wer daran glaubt, dass das Management die Kosten in den Griff bekommt, bekommt die Aktie auf Basis erwarteter Gewinne mit einem Forward-KGV von 13,5x zu einem vergleichsweise moderaten Preis, trägt aber das Risiko, dass aus der erhofften Erholung nichts wird.
Stockly liefert Informationen und Einordnungen, keine Anlageberatung. Alle Analysen sind AI-generiert und können Fehler enthalten. Investitionsentscheidungen triffst du selbst.