Johnson & Johnson
JNJ.US
Unternehmensprofil
Wenn du heute Aspirin, Listerine oder ein Pflaster kaufst, steckt vermutlich Johnson & Johnson dahinter — aber 70% der Umsätze kommen inzwischen aus verschreibungspflichtigen Medikamenten und teuren Krebstherapien. Von jedem Euro Umsatz bleiben 28 Cent als Gewinn übrig, während normale Pharmakonzerne oft bei 10-15 Cent liegen. Das Unternehmen spaltet gerade sein Konsumgeschäft (Shampoo, Pflaster) ab, um sich komplett auf das lukrativere Pharmageschäft zu konzentrieren.
Kennzahlen
KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis)
21,6
Die Aktie kostet das 21,6-fache des Jahresgewinns — für Pharmakonzerne ein moderater Wert, da viele bei 25-30 liegen.
Gewinnmarge
28,5%
Von jedem Dollar Umsatz bleiben 28,5 Cent als Gewinn — eine außergewöhnlich hohe Marge, die zeigt wie profitabel Medikamente sind.
Eigenkapitalrendite (ROE)
35,0%
Das Eigenkapital wirft 35% Rendite ab — ein sehr hoher Wert, der aber durch Aktienrückkäufe verzerrt sein kann, die das Eigenkapital buchhalterisch verkleinern.
Dividendenrendite
2,1%
Die jährliche Dividende liegt bei 2,1% des Aktienkurses — Johnson & Johnson zahlt seit 61 Jahren ununterbrochen Dividende und erhöht sie jedes Jahr.
Beta-Faktor
0,33
Die Aktie schwankt nur ein Drittel so stark wie der Gesamtmarkt — ein Zeichen für Stabilität, aber auch weniger Wachstumschancen.
Stärken
- Extrem stabile Dividende: Johnson & Johnson zahlt seit 61 Jahren ununterbrochen Dividende und erhöht sie jedes Jahr — nur 3 andere Unternehmen weltweit schaffen das.
- Riesige Gewinnmarge von 28,5%: Medikamente lassen sich nach der teuren Entwicklung fast ohne zusätzliche Kosten verkaufen, was zu außergewöhnlich hoher Profitabilität führt.
- Krisenresistent: Der Beta-Faktor von 0,33 zeigt, dass die Aktie in Marktturbulenzen nur ein Drittel so stark schwankt wie andere Aktien — Menschen brauchen Medikamente auch in Rezessionen.
Risiken
- Hohe Eigenkapitalrendite von 35% könnte durch Aktienrückkäufe künstlich aufgebläht sein — diese verkleinern das Eigenkapital buchhalterisch und lassen die Kennzahl besser aussehen als sie ist.
- Fehlende Wachstumsdaten: Die Finanzdaten zeigen kein Umsatzwachstum, was bei einem Pharmakonzern ungewöhnlich ist und auf stagnierende Geschäfte hindeuten könnte.
- Hohe Bewertung: Das Kurs-Umsatz-Verhältnis von 6,1 bedeutet, dass Anleger jeden Dollar Umsatz mit 6 Dollar bewerten — ein hoher Preis, der wenig Spielraum für Enttäuschungen lässt.
Bewertung
Mit einem KGV von 21,6 ist Johnson & Johnson günstiger bewertet als viele Pharmakonzerne wie Novo Nordisk (KGV 30+) oder ASML (KGV 40+). Das Forward-KGV von 20,9 zeigt, dass Analysten für nächstes Jahr leicht steigende Gewinne erwarten. Für einen defensiven Pharmakonzern mit stabiler Dividende ist das eine faire Bewertung.
Fazit
Johnson & Johnson bietet solide Dividenden und Stabilität in unsicheren Zeiten, aber die fehlenden Wachstumsdaten und die hohe Bewertung lassen wenig Spielraum für Kurssteigerungen.
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