Goldman Sachs Group Inc
GS.US
Unternehmensprofil
Während andere Banken vor allem Kredite vergeben, verdient Goldman Sachs 269 Milliarden Dollar schwer hauptsächlich als Berater bei Firmenfusionen und beim Handel mit Wertpapieren für Großkunden. Von jedem Dollar Umsatz bleiben 29 Cent als Gewinn übrig — bei normalen Banken sind es meist 10-15 Cent. Das Geschäft schwankt stark: Wenn die Börsen boomen und Unternehmen sich zusammenschließen, sprudeln die Gebühren.
Kennzahlen
Gewinnmarge
29%
Von jedem Dollar Umsatz bleiben 29 Cent als Gewinn — doppelt so viel wie bei klassischen Geschäftsbanken, weil Beratung profitabler ist als Kreditvergabe.
KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis)
17,7x
Anleger zahlen das 18-fache des Jahresgewinns für die Aktie — günstiger als Tech-Aktien, aber teurer als normale Banken wegen der höheren Margen.
Forward-KGV
15,4x
Basierend auf den erwarteten Gewinnen wird die Aktie noch günstiger bewertet — Analysten rechnen mit steigenden Gewinnen.
Eigenkapitalrendite (ROE)
13,9%
Goldman Sachs erwirtschaftet 14% Rendite auf das eingesetzte Eigenkapital — ein solider Wert für eine Investmentbank.
Dividendenrendite
1,6%
Die jährliche Dividende entspricht 1,6% des Aktienkurses — wenig Ausschüttung, da Goldman Sachs Gewinne lieber für Wachstum und Rückkäufe nutzt.
Stärken
- Hohe Profitabilität: Mit 29% Gewinnmarge verdient Goldman Sachs doppelt so viel an jedem Dollar Umsatz wie normale Banken, weil Beratungsgebühren profitabler sind als Zinserträge.
- Starke Marktstellung im Investmentbanking: Als eine der wenigen Banken, die bei Milliarden-Deals beraten dürfen, kassiert Goldman Sachs auch in schwächeren Jahren noch hohe Gebühren.
- Günstige Bewertung im Vergleich: Das Forward-KGV von 15,4 ist niedriger als bei vielen Wachstumsaktien, obwohl Goldman Sachs überdurchschnittlich profitabel ist.
Risiken
- Schwankende Erträge: Das Investmentbanking hängt stark von Marktzyklen ab — in schlechten Börsenjahren können die Gewinne um 50% oder mehr einbrechen.
- Regulierungsrisiken: Banken müssen immer mehr Kapital vorhalten und unterliegen strengeren Regeln, was die Renditen drücken kann.
- Hohe Beta von 1,31: Die Aktie schwankt 31% stärker als der Gesamtmarkt — nichts für Anleger, die ruhig schlafen wollen.
Bewertung
Mit einem KGV von 17,7 und Forward-KGV von 15,4 ist Goldman Sachs günstiger bewertet als Morgan Stanley (KGV um 20) oder JPMorgan Chase (KGV um 16). Die PEG-Ratio von 1,57 zeigt eine faire Bewertung im Verhältnis zum erwarteten Wachstum.
Fazit
Goldman Sachs bietet überdurchschnittliche Renditen durch profitable Investmentbank-Geschäfte zu fairer Bewertung, aber Anleger müssen starke Gewinnschankungen je nach Marktlage verkraften können.
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