Alphabet Inc Class A
GOOGL.US
Unternehmensprofil
Die meisten kennen Google als Suchmaschine, aber mittlerweile verdient das Unternehmen über 30% seines Geldes mit YouTube und der Cloud-Sparte. Von jedem Euro Umsatz bleiben 33 Cent als Gewinn übrig — bei den meisten Unternehmen sind es nur 5-10 Cent. Das zeigt, wie profitabel es ist, wenn Menschen für Werbeanzeigen bezahlen wollen, um genau dann gefunden zu werden, wenn jemand nach ihren Produkten sucht.
Kennzahlen
Gewinnmarge
32,8%
Von jedem Euro Umsatz bleiben 33 Cent als Gewinn — das ist außergewöhnlich hoch und zeigt die Macht des Werbegeschäfts.
KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis)
29,4
Du zahlst das 29-fache des Jahresgewinns für eine Aktie — für Tech-Riesen mittlerweile normal, aber nicht billig.
Eigenkapitalrendite (ROE)
35,7%
Das eingesetzte Eigenkapital erwirtschaftet 36% Rendite pro Jahr, was durch massive Aktienrückkäufe aber optisch aufgebläht sein kann.
Marktwert
3.838 Mrd. USD
Alphabet ist mehr wert als das BIP von Deutschland — zeigt die Größenordnung dieses Tech-Giganten.
PEG-Ratio (Bewertung zu Wachstum)
1,88
Verhältnis von Bewertung zu Wachstum liegt unter 2, was noch als fair gilt — über 2 wäre definitiv teuer.
Stärken
- Gelddruckmaschine Werbung: Mit einer Gewinnmarge von 33% gehört Alphabet zu den profitabelsten Großkonzerne der Welt — das Werbegeschäft skaliert fast ohne zusätzliche Kosten.
- Marktdominanz bei Suche: Google verarbeitet über 90% aller Suchanfragen weltweit und kennt damit die Kaufabsichten von Milliarden Menschen — ein unschätzbarer Datenschatz für Werbetreibende.
- Wachstumsfelder Cloud und YouTube: Die Cloud-Sparte wächst über 25% jährlich und YouTube generiert mittlerweile über 30 Milliarden Dollar Umsatz — beide Bereiche haben noch enormes Potenzial.
Risiken
- Regulierung bedroht Kerngeschäft: Kartellverfahren in den USA und Europa könnten Google zwingen, sein Suchgeschäft aufzuspalten oder Marktanteile abzugeben — das würde direkt die Gewinne treffen.
- Abhängigkeit vom Werbemarkt: Über 80% der Umsätze kommen aus Werbung, die in Rezessionen als erstes gekürzt wird — das macht Alphabet konjunkturabhängiger als es scheint.
- Verzerrte Renditekennzahl: Die hohe Eigenkapitalrendite von 36% kommt auch durch massive Aktienrückkäufe zustande, die das Eigenkapital künstlich verkleinern und die Kennzahl optisch aufblähen.
Bewertung
Mit einem KGV von 29,4 und Forward-KGV von 27,8 ist Alphabet günstiger bewertet als andere Tech-Riesen wie Microsoft (etwa 35) oder Apple (etwa 30). Die PEG-Ratio von 1,88 liegt noch im fairen Bereich unter 2, zeigt aber dass schnelles Wachstum bereits eingepreist ist.
Fazit
Alphabet bietet Zugang zum profitabelsten Werbegeschäft der Welt mit starken Wachstumsfeldern, aber Regulierungsrisiken und die hohe Abhängigkeit von Werbeumsätzen machen die Aktie trotz fairer Bewertung nicht risikolos.
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