Dassault Systemes SE
DSY.PA
Unternehmensprofil
Wenn ein Autohersteller ein neues Modell entwickelt, nutzt er wahrscheinlich Software von Dassault Systèmes — ohne es zu wissen. Das französische Unternehmen stellt 3D-Design-Software her, mit der Ingenieure alles von Flugzeugen bis zu Smartphones am Computer entwerfen, bevor der erste Prototyp gebaut wird. Bei einem Jahresumsatz von 1,68 Milliarden Euro arbeitet das Unternehmen praktisch unsichtbar im Hintergrund der globalen Produktentwicklung.
Kennzahlen
Gewinnmarge
19,2%
Von jedem Euro Umsatz bleiben 19 Cent als Gewinn — deutlich mehr als bei den meisten Unternehmen mit 5-10 Cent, typisch für Software-Unternehmen.
KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis)
18,7
Anleger zahlen das 18,7-fache des Jahresgewinns für die Aktie — ein moderater Wert für ein Software-Unternehmen.
Forward-KGV
12,7
Basierend auf den erwarteten Gewinnen ist die Aktie günstiger bewertet als heute, was auf Gewinnwachstum hindeutet.
PEG-Ratio (Bewertung zu Wachstum)
4,9
Ein Wert über 2 gilt als teuer — die Aktie ist also gemessen am erwarteten Gewinnwachstum recht hoch bewertet.
Eigenkapitalrendite (ROE)
13,3%
Das Unternehmen erwirtschaftet mit dem eingesetzten Eigenkapital eine solide Rendite von 13,3% jährlich — gut für Aktionäre.
Stärken
- Praktisch schuldenfrei: Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital liegt bei 0, was finanzielle Stabilität und Flexibilität bedeutet.
- Hohe Gewinnmarge von 19,2% zeigt, dass das Software-Geschäftsmodell sehr profitabel ist — einmal entwickelte Programme lassen sich mit geringen Zusatzkosten an viele Kunden verkaufen.
- Niedrige Volatilität mit einem Beta von 0,47 bedeutet, dass die Aktie nur halb so stark schwankt wie der Gesamtmarkt — interessant für risikoaverse Anleger.
Risiken
- Die PEG-Ratio von 4,9 zeigt, dass die Aktie sehr teuer im Verhältnis zum erwarteten Gewinnwachstum ist — Anleger zahlen einen hohen Preis für zukünftige Gewinne.
- Der Kurs liegt mit 16,82 Euro nur knapp über dem 52-Wochen-Tief von 15,83 Euro, aber weit unter dem Hoch von 34,26 Euro — die Aktie hat über 50% ihres Wertes verloren.
- Die geringe Dividendenrendite von nur 1,6% bietet kaum laufende Erträge für Anleger, die auf regelmäßige Ausschüttungen angewiesen sind.
Bewertung
Mit einem KGV von 18,7 und einem Forward-KGV von 12,7 ist Dassault günstiger bewertet als andere Software-Riesen wie SAP (KGV um 25). Die erwartete Bewertungsverbesserung deutet auf Gewinnwachstum hin. Allerdings ist die PEG-Ratio von 4,9 hoch, was bedeutet dass das Wachstum den Preis nicht rechtfertigt.
Fazit
Dassault Systèmes bietet als etablierter Spezialist für 3D-Design-Software stabiles Geschäft mit hohen Margen, doch die aktuelle Bewertung erscheint trotz des Kursrückgangs noch immer teuer gemessen am erwarteten Gewinnwachstum.
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