Delivery Hero SE
DHER.XETRA
Unternehmensprofil
Während andere Essenslieferanten wie Lieferando hauptsächlich in Europa aktiv sind, beliefert Delivery Hero über 700 Millionen Menschen in mehr als 70 Ländern — von Dubai über Seoul bis nach Guatemala. Das Unternehmen macht dabei 7,2 Milliarden Euro Umsatz, verliert aber bei jeder Bestellung Geld, weil es in schnell wachsenden Märkten wie Asien und dem Nahen Osten gegen lokale Konkurrenten um Marktanteile kämpft. Die Strategie: Erst Größe aufbauen, dann profitabel werden.
Kennzahlen
Umsatz
7,2 Mrd. EUR
Das entspricht etwa dem 1,4-fachen Umsatz von Zalando — zeigt die Größe des weltweiten Liefergeschäfts.
Gewinnmarge
-5,6%
Von jedem Euro Umsatz gehen 5,6 Cent als Verlust weg — das Unternehmen investiert noch in Wachstum statt Profit.
Forward-KGV (erwartetes Kurs-Gewinn-Verhältnis)
61,0x
Analysten erwarten für die Zukunft Gewinne — die Bewertung ist aber sehr hoch, da 61 Euro Aktienwert auf 1 Euro erwarteten Gewinn kommen.
Beta-Faktor
1,59
Die Aktie schwankt 59% stärker als der Gesamtmarkt — wenn der DAX um 10% fällt, verliert Delivery Hero oft 16%.
Kurs-Umsatz-Verhältnis
0,36x
Der Börsenwert entspricht nur 36% des Jahresumsatzes — das ist günstig, aber nur relevant wenn das Unternehmen irgendwann Gewinn macht.
Stärken
- Globale Reichweite: Mit 7,2 Milliarden Euro Umsatz in über 70 Ländern hat das Unternehmen eine Größe erreicht, die schwer kopierbar ist.
- Wachstumsmarkt-Position: Während europäische Märkte gesättigt sind, ist Delivery Hero in schnell wachsenden Regionen wie Asien und Nahost aktiv, wo Essenslieferung noch am Anfang steht.
- Günstige Bewertung gemessen am Umsatz: Das Kurs-Umsatz-Verhältnis von 0,36 zeigt, dass die Börse das Unternehmen deutlich unter seinem Umsatzwert bewertet.
Risiken
- Dauerhafte Verluste: Mit einer Gewinnmarge von minus 5,6% verbrennt das Unternehmen bei jedem Euro Umsatz Geld — unklar, wann echte Profitabilität erreicht wird.
- Extreme Kursschwankungen: Der Beta-Faktor von 1,59 bedeutet, dass die Aktie fast 60% stärker schwankt als der Gesamtmarkt — nichts für schwache Nerven.
- Negative Eigenkapitalrendite von 31%: Das Unternehmen vernichtet das Geld der Aktionäre, anstatt Rendite zu erwirtschaften.
Bewertung
Mit einem Forward-KGV von 61 ist Delivery Hero sehr teuer bewertet — Anleger zahlen 61 Euro für jeden Euro erwarteten Gewinn. Zum Vergleich: Just Eat Takeaway handelt bei einem Forward-KGV von etwa 20. Die Bewertung setzt voraus, dass die Verluste schnell in hohe Gewinne umschlagen.
Fazit
Delivery Hero bietet Zugang zu einem globalen Wachstumsmarkt mit 7,2 Milliarden Euro Umsatz, brennt aber weiterhin Geld und schwankt extrem stark im Kurs.
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