Canopy Growth
CGC.US
Unternehmensprofil
Cannabis-Produzent aus Kanada, der einst als Vorzeigeunternehmen der Branche galt und an der Börse mal über 20 Mrd. USD wert war. Heute liegt der Börsenwert bei nur noch rund 500 Mio. USD. Der Umsatz schrumpft leicht (-0,3%), und das Unternehmen verbrennt jedes Jahr massiv Geld — von Profitabilität ist es weit entfernt.
Kennzahlen
Umsatz (Jahr)
278 Mio. USD
Klein im Vergleich zu klassischen Pharma-Firmen. Und der Umsatz wächst nicht — er ist im letzten Jahr sogar minimal gefallen.
Nettoverlust
-681 Mio. USD
Das Unternehmen hat mehr als doppelt so viel Verlust gemacht, wie es Umsatz erzielt hat. Pro Aktie ein Minus von 1,36 USD — bei einem Kurs von 1,19 USD ein Alarmsignal.
Freier Cashflow
-177 Mio. USD
So viel Geld hat die Firma im letzten Jahr verbrannt (also: nach allen Ausgaben fehlt am Ende dieser Betrag). Bei nur 500 Mio. USD Börsenwert ist das viel — die Kasse muss regelmäßig durch neue Aktien aufgefüllt werden, was bestehende Anleger verwässert.
Bruttomarge
26,6%
Von jedem Umsatz-Dollar bleiben 27 Cent nach den reinen Produktionskosten. Klingt okay, reicht aber nicht: Marketing, Verwaltung und Forschung fressen das mehrfach wieder auf.
Beta
2,32
Die Aktie schwankt mehr als doppelt so stark wie der Gesamtmarkt. Wenn der Markt 1% fällt, fällt CGC im Schnitt 2,3% — typisch für Pennystocks mit hohem Risiko.
Stärken
- Der Aktienkurs ist im letzten Jahr um 17% gestiegen — nach Jahren des Absturzes ein erstes Lebenszeichen, das auf Hoffnungen rund um eine US-Cannabis-Legalisierung zurückgeht.
- Mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von 0,93 wird die Aktie unter dem bilanziellen Eigenkapital gehandelt — wer das Unternehmen heute kauft, zahlt weniger als das, was laut Bilanz an Vermögen vorhanden ist.
- Keine Nettoverschuldung (Schulden-zu-Eigenkapital von 0) — die Firma steht nicht unter unmittelbarem Druck von Gläubigern, was ihr Zeit verschafft.
Risiken
- Eigenkapitalrendite von -48,5% — das Unternehmen vernichtet jedes Jahr fast die Hälfte des Geldes, das die Aktionäre investiert haben. Das ist keine kleine Schwäche, sondern existenzbedrohend, wenn es so weitergeht.
- Negativer freier Cashflow von 177 Mio. USD bei nur 501 Mio. USD Börsenwert: In diesem Tempo ist die Firma in unter 3 Jahren pleite, wenn sie nicht ständig neue Aktien ausgibt — was den Kurs zusätzlich drückt.
- Operative Marge von -17,6%: Das Kerngeschäft selbst (Cannabis anbauen und verkaufen) ist unprofitabel. Auch ohne Sondereffekte verliert CGC bei jedem verkauften Produkt Geld.
Bewertung
Ein klassisches KGV gibt es nicht, weil die Firma Verluste macht. Das Forward-KGV von 20,4 setzt voraus, dass CGC nächstes Jahr plötzlich profitabel wird — viele Analysten halten das für optimistisch. Das durchschnittliche Analysten-Kursziel liegt bei 1,80 USD, also rund 52% über dem aktuellen Kurs von 1,19 USD — allerdings bei sehr hoher Unsicherheit.
Fazit
CGC ist eine spekulative Wette auf eine US-Cannabis-Legalisierung mit möglichem Vervielfachungs-Potenzial, aber ebenso realem Risiko eines Totalverlusts durch anhaltende Verluste und Verwässerung.
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