The Boeing Company
BA.US
Unternehmensprofil
Während andere Flugzeughersteller ihre Produktpalette erweitert haben, hängt Boeing zu 60% von nur zwei Flugzeugmodellen ab: der 737 und der 787. Nach den zwei 737-MAX-Abstürzen 2018/2019 kämpft der Konzern noch immer mit den Folgen — die Gewinnmarge liegt bei mageren 2,5%, während Airbus über 5% schafft. Boeing verdient heute weniger als die Hälfte pro verkauftem Flugzeug als vor der Krise.
Kennzahlen
Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)
87,4
Anleger zahlen das 87-fache des Jahresgewinns für eine Boeing-Aktie — bei gesunden Industrieunternehmen sind es meist 15-25.
Gewinnmarge
2,5%
Von jedem Dollar Umsatz bleiben nur 2,5 Cent als Gewinn übrig — deutlich weniger als die 8-12% die Boeing vor der 737-MAX-Krise erzielte.
Freier Cashflow
0 USD
Boeing generiert derzeit keinen freien Cashflow, also kein Geld das nach allen Ausgaben und Investitionen übrig bleibt — ein Zeichen für operative Schwierigkeiten.
Eigenkapitalrendite (ROE)
2,9%
Das eingesetzte Eigenkapital erwirtschaftet nur 2,9% Rendite pro Jahr — weniger als risikolose Staatsanleihen, obwohl Boeing ein risikoreicher Industriekonzern ist.
Kurs-Buchwert-Verhältnis
31,4
Die Aktie kostet das 31-fache des Buchwertes — extrem hoch für einen Industriekonzern, wo 2-4 normal wären.
Stärken
- Duopol im Großraumflugzeug-Markt: Nur Boeing und Airbus können Flugzeuge für über 150 Passagiere bauen — die Eintrittsbarrieren durch Zertifizierung und Entwicklungskosten von 15+ Milliarden Dollar sind praktisch unüberwindbar.
- Backlog von über 5.000 bestellten Flugzeugen: Boeing hat Aufträge für die nächsten 7-8 Jahre bereits in den Büchern, was planbare Umsätze garantiert.
- Verteidiungsgeschäft als zweites Standbein: 26% des Umsatzes kommen aus Militäraufträgen, die weniger zyklisch sind als die Luftfahrt und höhere Margen bieten.
Risiken
- Katastrophal hohe Bewertung: Ein KGV von 87,4 bedeutet, dass selbst kleine Gewinnrückgänge den Aktienkurs massiv treffen können — Boeing müsste die Gewinne vervierfachen, um normal bewertet zu sein.
- Kein freier Cashflow: Boeing verbrennt mehr Geld als es einnimmt, was bei einem schuldenfinanzierten Konzern gefährlich ist und Dividenden oder Investitionen unmöglich macht.
- Abhängigkeit von der 737-MAX: Über 40% des Flugzeuggeschäfts hängt an diesem einen Modell, das nach den Abstürzen noch immer mit Imageproblemen kämpft und bei Airlines schwerer verkaufbar ist.
Bewertung
Mit einem Forward-KGV von 69,9 ist Boeing selbst für 2024 extrem teuer bewertet — Airbus handelt bei einem KGV um die 25. Die PEG-Ratio von 6,5 zeigt, dass Anleger viel zu viel für das erwartete Gewinnwachstum bezahlen (unter 1 gilt als günstig). Boeing handelt derzeit 14% unter dem 52-Wochen-Hoch, aber noch 42% über dem Jahrestief.
Fazit
Boeing profitiert vom Duopol mit Airbus und einem riesigen Auftragsbestand, aber die extrem hohe Bewertung bei gleichzeitig schwacher Profitabilität und fehlendem Cashflow macht die Aktie zu einem hochriskanten Investment.
Stockly liefert Informationen und Einordnungen, keine Anlageberatung. Alle Analysen sind AI-generiert und können Fehler enthalten. Investitionsentscheidungen triffst du selbst.