Air Liquide SA
AI.PA
Unternehmensprofil
Während andere Unternehmen bei Rezessionen leiden, verdient Air Liquide oft mehr Geld — Krankenhäuser und Fabriken brauchen auch in Krisenzeiten Sauerstoff, Stickstoff und andere Industriegase. Das französische Unternehmen hat ein Geschäftsmodell wie ein Wasserversorger: Einmal die Leitungen zu Großkunden verlegt, fließen die Einnahmen jahrzehntelang stabil. Bei 13,2 Milliarden Euro Umsatz bleibt eine Gewinnmarge von 13 Cent pro Euro — deutlich mehr als bei den meisten Industrieunternehmen.
Kennzahlen
Gewinnmarge
13,1%
Von jedem Euro Umsatz bleiben 13 Cent als Gewinn — bei den meisten Industrieunternehmen sind es nur 5-8 Cent, was die starke Marktstellung zeigt.
Eigenkapitalrendite (ROE)
13,4%
Das Unternehmen erwirtschaftet 13,4% Rendite auf das eingesetzte Eigenkapital — ein solider Wert für einen Industriekonzern.
Dividendenrendite
2,0%
Die Aktie zahlt 2% Dividende pro Jahr und Air Liquide hat diese seit über 25 Jahren kontinuierlich erhöht.
Beta-Faktor
0,66
Die Aktie schwankt nur zu 66% so stark wie der Gesamtmarkt — typisch für defensive Versorger-ähnliche Geschäfte.
Kurs-Buchwert-Verhältnis
4,0x
Investoren zahlen das Vierfache des Buchwertes — ein Zeichen dafür, dass die wertvollen langfristigen Kundenverträge nicht in der Bilanz stehen.
Stärken
- Krisenresistente Einnahmen: Mit einer Gewinnmarge von 13,1% und einem Beta von nur 0,66 zeigt sich die Stabilität des Geschäfts auch in wirtschaftlich schwierigen Zeiten.
- Langfristige Kundenbindung: Einmal installierte Gas-Leitungen zu Industriekunden schaffen jahrzehntelange Verträge mit planbaren Cashflows — ähnlich wie bei Versorgern.
- Dividendenaristokrat: Die kontinuierlichen Dividendenerhöhungen über 25+ Jahre zeigen die Verlässlichkeit der Geldströme.
Risiken
- Hohe Bewertung: Bei einem Forward-KGV von 23,2 ist die Aktie nicht günstig — Anleger zahlen das 23-fache der erwarteten Jahresgewinne.
- Industrieabhängigkeit: Trotz Stabilität hängt das Geschäft von der Industrieproduktion ab — bei längeren Rezessionen leiden auch Gasversorger.
- Kapitalintensiv: Das Verlegen von Rohrleitungen und der Bau von Produktionsanlagen erfordern hohe Investitionen, was das Wachstumstempo begrenzt.
Bewertung
Mit einem Forward-KGV von 23,2 ist Air Liquide teurer als der Chemie-Durchschnitt von etwa 15-18. Das spiegelt die Qualität des Geschäftsmodells wider, macht die Aktie aber anfällig bei Enttäschungen. Die PEG-Ratio von 1,9 zeigt, dass Anleger viel für das moderate Wachstum bezahlen.
Fazit
Air Liquide bietet defensive Qualität mit stabilen Gewinnen und kontinuierlichen Dividenden, aber die hohe Bewertung lässt wenig Spielraum für Fehler.
Stockly liefert Informationen und Einordnungen, keine Anlageberatung. Alle Analysen sind AI-generiert und können Fehler enthalten. Investitionsentscheidungen triffst du selbst.