adidas AG

ADS.XETRA

Consumer CyclicalXETRA · DE

138,68 €+1,22 %

AI-generierte Analyse· 6.4.2026

Unternehmensprofil

Während Nike und andere Sportriesen in den USA dominieren, macht Adidas fast die Hälfte seines Umsatzes in Europa — doch genau das wird zum Problem. Der Konzern verkauft jährlich Sportartikel für fast 25 Milliarden Euro, kämpft aber seit dem Russland-Boykott und dem Ende der lukrativen Yeezy-Partnerschaft mit drastisch sinkenden Gewinnen. Das Unternehmen muss beweisen, dass es auch ohne Kanye West profitabel wachsen kann.

Kennzahlen

Gewinnmarge

5,4%

Von jedem verkauften Euro bleiben nur 5,4 Cent als Gewinn — viel weniger als die 10-15% die gesunde Konsumgüter-Unternehmen schaffen.

KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis)

18,1

Anleger zahlen das 18-fache des Jahresgewinns für eine Aktie — das ist fair bewertet für ein etabliertes Konsumgüter-Unternehmen.

Freier Cashflow

274 Mio. EUR

Das Geld das nach allen Ausgaben und Investitionen übrig bleibt ist erschreckend niedrig für einen 25-Milliarden-Konzern — ein Zeichen für operative Probleme.

Eigenkapitalrendite (ROE)

23,0%

Das Unternehmen erwirtschaftet 23% Rendite auf das Eigenkapital — ein guter Wert, der zeigt dass das Management das Geld der Aktionäre effizient einsetzt.

PEG-Ratio (Bewertung zu Wachstum)

0,75

Bei einem Wert unter 1 gilt die Aktie als günstig bewertet im Verhältnis zum erwarteten Gewinnwachstum — allerdings ist das Wachstum derzeit sehr schwach.

Stärken

Keine Schulden: Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital liegt bei 0 — Adidas kann Krisen ohne Zinslast überstehen und flexibel investieren wenn sich Chancen ergeben.
Hohe Gewinnmargen beim Verkauf: 51,6% Bruttogewinnmarge bedeutet, dass bei jedem verkauften Schuh über die Hälfte des Preises als Rohgewinn übrig bleibt — ein Zeichen für starke Markenpower.
Günstige Bewertung: PEG-Ratio von 0,75 zeigt dass die Aktie im Verhältnis zum erwarteten Wachstum unterbewertet ist — der Markt traut dem Turnaround noch nicht.

Risiken

Dramatischer Gewinneinbruch: Der freie Cashflow von nur 274 Millionen Euro ist viel zu niedrig für einen Konzern dieser Größe — zum Vergleich zahlt Adidas 363 Millionen Euro Dividende pro Jahr.
Schwache operative Marge: Nur 3% operative Gewinnmarge zeigen dass Adidas trotz hoher Verkaufspreise massive Probleme bei Kosten und Effizienz hat — Konkurrent Nike schafft oft über 10%.
Aktienkurs im freien Fall: Mit -39% in den letzten 12 Monaten und einem Kurs nahe dem 52-Wochen-Tief zeigt der Markt wenig Vertrauen in die Erholung des Unternehmens.

Bewertung

Mit einem KGV von 18,1 und Forward-KGV von 14,9 ist Adidas fair bewertet — Nike handelt bei ähnlich 20-25. Analysten sehen mit einem durchschnittlichen Kursziel von 198,35 Euro noch 47% Aufwärtspotenzial vom aktuellen Kurs. Das setzt aber voraus, dass der Turnaround nach dem Yeezy-Desaster gelingt.

Fazit

Adidas bietet als schuldenfreier Markenkonzern mit günstiger Bewertung Turnaround-Potenzial, kämpft aber mit dramatisch schwachen Cashflows und operativen Problemen nach dem Ende der Yeezy-Partnerschaft.

Stockly liefert Informationen und Einordnungen, keine Anlageberatung. Alle Analysen sind AI-generiert und können Fehler enthalten. Investitionsentscheidungen triffst du selbst.

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